-
Какие области инвестирования в B2C проекты сейчас самые
многообещающие: путешествия, электронная коммерция, экотехнологии, мобильные
приложения или облачные технологии?
- Путешествия интересны
тем, что это, в основном, большой рынок на любом развивающемся рынке, где есть
достаточно места для создания больших компаний без необходимости становиться
«убийцей категории». Это позволяет сразу нескольким компаниям добиться успеха и создать значительную ценность. Если говорить
об электронной коммерции, то мы уверенны, что рост и прибыльность основаны на
надлежащем направлении инвестиций в разные каналы, беспрерывном менеджменте
преобразований, повторных покупок и росте органического трафика. Это те
переменные, которые мы понимаем, и мы знаем, как работать в этой области, чтобы
добиться роста и прибыльности. Разница между электронной коммерцией и торговыми
площадками, которые нам тоже нравятся, заключается в том, что e-commerce растет значительно
быстрее. Это особенность, которая помогает легче поднимать деньги под такие
проекты на развивающихся рынках, где не всегда просто инвестировать в проекты
на стадии развития.
Торговые площадки –
тоже отличная вещь, поскольку тут выше барьеры входа, больше мультипликаторы,
но иногда процесс развития и генерирования traction занимает намного больше
времени. Это надо иметь в виду, когда вы, работая на развивающемся рынке,
начинаете искать инвестиции.
-
С какими проблемам сталкиваются инвесторы, инвестируя в Восточной и Центральной
Европе?
- Основные проблемы, с
которыми сталкивается инвестор, инвестируя в этот регион, следующие:
- Между Западной
Европой и этим регионом существуют большие культурные различия, и их понимание
является ключом к успеху.
- Мы верим, что ключ к
успеху на новом рынке – это кастомизирование предлагаемых продуктов и сервисов.
Для того, чтобы предложить правильный продукт или сервис, необходимо очень
глубокое понимание предпочтений пользователей.
- Поднять инвестиции
может быть крайне сложно для компаний на ранней стадии, а также уровня серий А
и Б, так как на этом этапе они еще развиваются и доказывают свою
работоспособность. Как правило, не бывает большого количества инвесторов
готовых взять на себя риски, поэтому даже отличные проекты могут остаться без
финансирования. К сожалению, до сих пор не так много выходов компаний в этом
регионе, сложно уговорить людей из других индустрий брать на себя риски и
инвестировать в компании в сфере интернета. Есть движение в верном направлении,
но по-прежнему все очень сложно.
- Юридическая и
налоговая системы очень сложные и бюрократичные. Несмотря на то, что некоторые
страны Восточной Европы являются участниками ЕС, юридическая и административная
структура каждой страны отличается и может быть весьма утомительной и
неэффективной.
- Местное
предпринимательское интернет-комьюнити только строится, поэтому сложно получить
доступ к экспертизе и ресурсам на локальном уровне.
Необходимо время для
Центральной и Восточной Европы (образование и выходы) и поддержка правительств
для пропаганды интернет-сферы.
-
Представим, что Вы решили инвестировать в многообещающий стартап. Вам
необходимо какое-то время, чтобы понять, будет ли он успешным, или Вы обычно
уверены в результате заранее?
- Обычно я смотрю питчи
проектов, которые я могу оценить и принять решение легче и быстрее: торговые
площадки, User
Generated
Content,
электронная коммерция, путешествия. Нам не интересно инвестировать в компании,
которым нечего показать. Мы верим, что предприниматели, у которых есть драйв,
должны иметь прототип с исходной
рыночной тягой, раз уже идут на получение инвестиций ранней стадии.
Также, с точки зрения
снижения рисков, мне важна география. Я не люблю брать риски бизнес-модели и
риски страны, поэтому, в основном, я инвестирую в:
- только доказанные
бизнес-модели за пределами США;
- только в США я могу
взять риски бизнес-модели и рыночные риски, так что только там я инвестирую в
инновационные проекты и идеи.
Есть 4 ключевые вещи,
на которые я обращаю внимание при инвестировании:
1. Нравится команда.
2. Нравится питч: это
пересекается с нашими «9 критериями бизнес отбора».
3. Нравится сделка
4. Нравится продукт.
«9 критериев бизнес отбора», о которых я
упомянул, используются мной и моим другом и партнером, бизнес-ангелом Fabrie Grinda (мы совершаем все наши ангельские
сделки вместе):
- более 1 млрд. целевой
рынок;
- рабочая
бизнес-модель, понятная с самого начала;
- не требует более $2
млн. в посевном и $15 млн. в первом
раунде венчурных инвестиций;
- реальная цель - стать
одним из ключевых игроков, по крайней мере в вашем регионе;
- масштабируемая идея;
- бизнес с низким или
отсутствующим риском освобождения от посредников и/или сжатия маржи
поставщиками и/или потребителями;
- бизнес на быстро развивающемся
рынке;
- идея, которую я
понимаю, как осуществлять или могу научиться этому;
- идея, которая мне
нравится, и которую я хочу реализовать.
В конце концов,
понравившаяся команда, вызывающая доверие, наверное, наиболее важный фактор,
который мы учитываем, принимая решение об инвестировании.
Я думаю, можно оценить
возможную успешность еще на ранней стадии (первые три месяца или около того),
когда компания еще находится на уровне «разработки дома» и есть хорошая
команда. Но, в то же время, у меня есть очень много компаний, которым
потребовалось много времени на развитие, чтобы в результате стать очень
успешными. Нужно быть терпеливым и думать в долгосрочной перспективе на
развивающихся рынках. Вещи, зачастую, занимают больше времени, чем ты ожидаешь.
-
IPO,
как мечта стартапа: должен ли предприниматель думать о нем с самого начала?
- Предприниматель
должен все время мыслить МАСШТАБНО. Мы считаем критичным для каждой компании
драйв и амбициозность предпринимателя. Есть некоторые секторы, у которых
достаточный размер и потенциал для IPO, и нам, обычно, нравится в них инвестировать. В
таких случаях предприниматель должен осознавать масштабы и понимать как всю
сложность, так и возможность такого исхода. Есть другие ситуации, когда можно
отлично заработать в компаниях, которые, скорее всего, никогда не станут
публичными, но при этом очень эффективны с точки зрения доходов. Это означает,
что им не нужно много денег, чтобы обеспечить стабильный cash-flow, и, несмотря на небольшое разбавление
долей, меньший выход тоже может быть высокодоходным.
Нам нравятся
предприниматели, которые думают в долгосрочной перспективе о создании
постоянной ценности и построении растущей и прибыльной организации. Это
означает создание большой и выносливой компании.
IPO - это один из вариантов (очень
хороших) выхода для инвестиций, но не единственный. Очень важно, когда есть еще
другие вовлеченные финансовые партнеры, из-за которых предприниматель думает о
будущем выходе для инвесторов. Это могут быть торги или стратегическая продажа.
В нашем случае, поскольку мы не фонд, нам не нужно, чтобы бизнес выходил в
какое-то конкретное время. Мы можем быть терпеливыми и радоваться компаниям,
которые становятся высокодоходными и возвращают нам инвестиции в виде дивидендов,
дожидаясь подходящей возможности.
-
Для достижения успеха в Восточной Европе необходимо следовать традициям
Силиконовой Долины или стоит избрать собственный путь?
- Среда, созданная в
Силиконовой Долине уникальна и почти неповторима. Количество талантов, опыта и
капитала, сосредоточенных там, сложно с чем-либо сравнить. Скорее всего, это и
есть причина, по которой так много ценностей в сфере Интернета и технологий было
создано именно там. Ее история началась еще 50 лет назад и прошла через
несколько разнообразных инновационных фаз (фокус на военные/космические
технологии в начале, программное обеспечение/«железо» позже, пользовательский Интернет,
биотехнологии/нанотехнологии сейчас).
Нежелательны попытки
повторить эту модель где-то еще из-за глубоких экономических, культурных и
демографических различий. Построить такой кластер в другом месте очень сложно,
а на развивающемся рынке еще тяжелее. Как бы то ни было, есть несколько уроков,
которые мы можем вынести из опыта Долины и применить в других регионах:
- Образование – это
базис устойчивого развития, технологических инноваций и качества персонала.
Стэнфордский Университет играет ключевую роль в модели Силиконовой Долины.
- Культура
предпринимательства вместе с новым подходом к финансированию стартапов
(венчурный капитал и бизнес-ангелы) в результате дают лучшую в мире среду для
создания компаний.
- Нетворкинг - это ключевой элемент: социальные сети и
масс-медиа делают среду более динамичной. Социальные процессы максимизируют
инновации. Люди имеют возможность получить специфическую и наилучшую экспертизу
в стратегических вопросах для компаний на ранней стадии.
- Развитие регионов
всегда должно ставиться за цель. Силиконовая Долина – это лучший региональный
кластер.
-
Как Украина может поднять уровень инженерных способностей, чтобы стать
привлекательной для инвесторов в Восточной и Центральной Европе?
- Украина должна мыслить
масштабно: она должна использовать российский рынок электронной коммерции в $20
млрд.
У Украины есть
очевидный потенциал стать центром развития: здесь есть очень талантливые специалисты,
которых можно использовать в этих целях. Компании могут целиться на такие
большие рынки, как Россия, и потом расширяться на Украину и другие страны
Восточной Европы.
Хорошим примером
страны, которая использовала такую стратегию, является Аргентина,
технологический центр для Латиноамериканских мультинациональных корпораций,
таких как Despegar.com, Mercadolibre, and Officenet (сейчас Staples).
Перевод: Алекс Бондаренко
No comments:
Post a Comment